4月15日，中航善達發(fā)布《重大資產(chǎn)重組停牌公告》，宣布實控人中航國際控股將其持有的所有股份（約22.35%），通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式全部轉(zhuǎn)讓給招商局蛇口，而中航善達將通過發(fā)行股份的方式收購招商物業(yè)100%股份。
9月4日，雙方完成登記過戶，中航善達實際控股人變更為招商蛇口。
11月19日，證監(jiān)會批準(zhǔn)中航善達收購招商物業(yè)100%股權(quán)的決定。11月20日，招商物業(yè)完成股權(quán)過戶，成為中航善達全資子公司。
12月05日，中航善達發(fā)布公司名稱工商變更登記完成的公告，公司名稱由“中航善達股份有限公司”變更為“招商局積余產(chǎn)業(yè)運營服務(wù)股份有限公司”，證券代碼擬由“000043”變更為“001914”。
資料來源：中物研協(xié)公告
12月16日，招商積余在深圳舉辦重組更名及上市儀式，史上首例“A股分拆A股上市+A股收購A股”的交易案終于塵埃落定。
這次交易案中的兩位主角——中航與招商局，都是在中國經(jīng)濟發(fā)展史上重要的角色。
/ 國資委實控下的企業(yè)合并 /
中航善達的前身為深圳航空大廈實業(yè)有限公司，是一家由中國航空技術(shù)進出口深圳公司牽頭，以集資入股的方式組建全民內(nèi)聯(lián)企業(yè)，1994年，更名為深圳南光（集團）股份有限公司，并于深圳證券交易所上市，股票代碼為000043.SZ。2007年，轉(zhuǎn)型投資房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，再一次更名為深圳中航地產(chǎn)股份有限公司。
2010年，國資委就發(fā)布文件，要求除16家以房地產(chǎn)為主業(yè)央企外，78家不以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企，在完成企業(yè)自有土地開發(fā)和已實施項目等階段性工作后必須退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2016年，中航集團與保利發(fā)展達成協(xié)議，將資產(chǎn)打包出售，由此，中航集團開始減持地產(chǎn)資源。2018年，中航地產(chǎn)正式更名為中航善達，主營業(yè)務(wù)變更為物業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，核心業(yè)務(wù)聚焦于政府類、公眾類及企業(yè)總部類物業(yè)。
而招商物業(yè)背后的招商局，成立于1872年，是中國近代第一個官商聯(lián)合企業(yè)，具有非凡的意義。1914年，招商局實行航、產(chǎn)分業(yè)管理，于是招商局積余產(chǎn)業(yè)股份有限公司成立。在招商集團蓬勃的發(fā)展下，1979年成立了招商蛇口成立，聚焦園區(qū)開發(fā)與運營、社區(qū)開發(fā)與運營、郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)與運營三大業(yè)務(wù)板塊，而招商物業(yè)隸屬于招商蛇口，服務(wù)范圍覆蓋居民、企業(yè)、城市等。
中航善達與招商物業(yè)的合并實際為國資委主導(dǎo)下的企業(yè)合并，將兩大強強企業(yè)進行合并，打造一艘非住宅業(yè)態(tài)物業(yè)航母。
/ 優(yōu)化結(jié)構(gòu)，重新出發(fā) /
根據(jù)中物研協(xié)《2019物業(yè)服務(wù)企業(yè)發(fā)展指數(shù)測評報告》顯示，中航物業(yè)在500強企業(yè)中排名第12名，各方實力都很突出。從2016年中航善達開始剝離地產(chǎn)資產(chǎn)開始，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占總收入的比例就開始減少，2017年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與物業(yè)管理業(yè)務(wù)占收入比例旗鼓相當(dāng)，至2018年以及2019年中，物業(yè)管理業(yè)務(wù)比例已經(jīng)遠超房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)比例，中航善達目前的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)變更為物業(yè)管理服務(wù)，而中航物業(yè)就是其主體。
2016-2018年中航善達收入占比情況
數(shù)據(jù)來源：choice
從中航善達的利潤分布來看，隨著房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，物業(yè)管理服務(wù)所占毛利率的比例有所上升。2018年底，中航善達的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然占大頭，物業(yè)管理服務(wù)僅有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的一半，至2019年中，中航善達的物業(yè)管理服務(wù)已經(jīng)占據(jù)了主要利潤來源，但對于物業(yè)領(lǐng)域來說，中航善達的整體盈利能力還待提升。
2016-2018年中航善達營業(yè)利潤具體情況
（單位：萬元）
數(shù)據(jù)來源：choice
在已上市的20家企業(yè)毛利率情況來看，中航善達目前的業(yè)務(wù)毛利率僅有19.64%，這與其業(yè)態(tài)布局情況以及項目運營模式有關(guān)，中航物業(yè)主要服務(wù)政府、公建等重要場所，對于服務(wù)品質(zhì)、設(shè)施設(shè)備的的專業(yè)管理能力要求較高，此特性要求企業(yè)的成本投入較大，所以致使整體毛利呈現(xiàn)較低的情況。
2018年末上市物業(yè)企業(yè)毛利率情況
數(shù)據(jù)來源：choice，克而瑞物管整理
/ 非住宅業(yè)態(tài)龍頭企業(yè)的強強聯(lián)手 /
“招商物業(yè)”是招商局集團旗下唯一一家從事物業(yè)管理與服務(wù)的企業(yè)，隸屬于招商蛇口。業(yè)務(wù)遍布全國40多個城市，并跟隨“一帶一路”戰(zhàn)略開始了海外拓展的腳步。目前，員工規(guī)模17000余人，在管物業(yè)逾500個，服務(wù)面積超7500萬平米，服務(wù)客戶人數(shù)超百萬。
截至2018年底，招商物業(yè)總資產(chǎn)16.98億元，年營業(yè)收入29.2億元，擁有下屬機構(gòu)61家（全資子公司12家，分公司44家，合資公司5家）。招商物業(yè)服務(wù)范圍覆蓋居民生活、企業(yè)機構(gòu)、城市公共共三大類、20多種業(yè)態(tài)，服務(wù)對象包括中央及地方公權(quán)機構(gòu)、金融機構(gòu)、國內(nèi)著名企業(yè)、跨國集團。
圖片來源：招商物業(yè)官網(wǎng)
招商物業(yè)與中航物業(yè)雖然在非住宅業(yè)態(tài)同屬龍頭企業(yè)，但是由于企業(yè)背景不同，所以專攻的領(lǐng)域也有所不同，由于招商物業(yè)背靠招商蛇口，在管理的業(yè)態(tài)范圍中，京東集團總部、深圳郵輪母港、華晨寶馬動力總成工廠等具有研發(fā)、生產(chǎn)性能的產(chǎn)業(yè)園區(qū)物業(yè)占據(jù)著優(yōu)勢地位，這類企業(yè)對于物業(yè)服務(wù)企業(yè)在設(shè)施設(shè)備維護、標(biāo)準(zhǔn)化管理方面有著較強的要求。
根據(jù)中物研協(xié)《產(chǎn)業(yè)園區(qū)物業(yè)服務(wù)發(fā)展報告》可知，目前500強企業(yè)中，僅半數(shù)企業(yè)涉足了產(chǎn)業(yè)園區(qū)物業(yè)，其中56.6%的企業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)物業(yè)在管面積在100 萬平方米以下，僅有3.7 % 的企業(yè)管理面積大于1000 萬平方米。由此可以看出，產(chǎn)業(yè)園區(qū)物業(yè)行業(yè)整體量級都偏小，企業(yè)管理規(guī)模都還有上升空間。
而中航物業(yè)在政府類、公眾類的業(yè)態(tài)項目中也有著強大的影響力，例如在粵港澳大灣區(qū)占據(jù)著重要交通樞紐作用的港珠澳大橋就歸屬中航物業(yè)管理。對于公眾場館物業(yè)服務(wù)項目來說，獲取存在一定門檻且項目服務(wù)品質(zhì)要求高，單點布局成本高，而公眾場館的公眾屬性決定了建筑項目要具備同時為大量公眾服務(wù)的能力，任何一個服務(wù)的實施和調(diào)整都可能帶來巨大的影響。
從非住宅類業(yè)態(tài)服務(wù)來看，招商物業(yè)與中航物業(yè)的合并將會在此類業(yè)態(tài)的拓展中占據(jù)著較大的優(yōu)勢。
將合并后的招商物業(yè)和中航善達置于上市企業(yè)的數(shù)據(jù)中，可以看出招商積余的各項數(shù)據(jù)均位居前列。
2018年末上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)在管面積情況
（單位：億平方米）
注：新大正物業(yè)與南都物業(yè)使用面積為合約面積
數(shù)據(jù)來源：choice，克而瑞物管整理
根據(jù)官網(wǎng)披露，目前，招商物業(yè)的在管面積達到了7500多萬平方米，而中航物業(yè)的在管面積6500多萬平方米，兩者的體量相當(dāng)，所以合并之后，招商積余的在管面積達到了1.4億多平方米。在上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)2018年底的排名中位居第6名，次于中海物業(yè)。
2018年末上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)收入情況
（單位：億元）
數(shù)據(jù)來源：choice，克而瑞物管整理
至于企業(yè)的營收方面，二者的聯(lián)合甚至可以達到第2名的絕對優(yōu)勢，僅次于綠城服務(wù)，兩者相差不到1億，與后方企業(yè)拉開了絕對距離。
由此看來，招商物業(yè)加入中航善達，在一定程度上，增強了整體實力，合并后的招商積余不僅在對外擴張中占據(jù)優(yōu)勢，在企業(yè)盈利能力方面也占據(jù)優(yōu)勢。
/ 國資企業(yè)接連上市促使物業(yè)形成板塊效應(yīng) /
在此次敲鐘之前，物業(yè)管理行業(yè)僅有中海物業(yè)一家國資上市企業(yè)，不禁顯得形單影只，而招商積余的加入，壯大了隊伍。隨著物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入資本市場，而國資背景企業(yè)進入無疑是為行業(yè)的發(fā)展把薪助火，將優(yōu)質(zhì)資源帶入行業(yè)中來。12月19日，保利物業(yè)也將會在香港交易所正式進行股票交易，讓我們一起期待，更多強實力的企業(yè)加入，形成物業(yè)管理行業(yè)在資本市場的板塊效應(yīng)，協(xié)同發(fā)展。