中物研協(xié) 研究員 / 王子群
中奧到家于8月30日披露上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，中奧到家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，同比增加31.6%，期內(nèi)毛利2.01億元，同比增加32.4%；毛利率30.7%。歸屬母公司所有人凈利潤5218萬元，同比增10.8%。
截至報(bào)告期末，中奧到家的業(yè)務(wù)拓展至中國42個(gè)城市，訂約管理合共578項(xiàng)住宅物業(yè)及非住宅物業(yè)（如商用或政府樓宇），總合約管理建筑面積約7060萬平方米。
| 營收：交付合約面積增長，促使物業(yè)管理服務(wù)收入同比上漲18.3%
營業(yè)收入及毛利潤整體呈上升趨勢。2019年上半年，中奧到家營收約為人民幣6.56億元，較2018年同期的4.98億同比增長31.64%；毛利潤收入約為人民幣2.01億元，較2018年同期增長32.42%。
2015年至2018年，雖然增長速度出現(xiàn)較大波動(dòng)，但營業(yè)收入持續(xù)上升，其中2016年、2017年兩年同比增長率高達(dá)51.17%、53.91%；毛利潤也在2017年同比增長89.38%。
中奧到家2015年-2019年1H營業(yè)收入及毛利潤
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中期公告、Choice
交付合約面積增長，促使本期物業(yè)管理服務(wù)較2018年同期上漲18.3%。中奧到家物業(yè)管理業(yè)務(wù)包括提供物業(yè)管理服務(wù)、協(xié)銷服務(wù)以及其他服務(wù)及銷售貨品。
其中，本期內(nèi)物業(yè)管理服務(wù)所得收益較2018年同期增加人民幣8460萬元或18.3%，主要原因?yàn)橛捎谥袏W到家現(xiàn)有物業(yè)管理業(yè)務(wù)取得增長，已交付合約建筑面積增加160萬平方米。
物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中期公告
公告稱，集團(tuán)收益增加主要由于物業(yè)管理業(yè)務(wù)所得收益。此外，透過于期內(nèi)收購若干公司，集團(tuán)的收益分部自清潔及綠化業(yè)務(wù)產(chǎn)生收益約人民幣1290萬元及自房地產(chǎn)代理業(yè)務(wù)產(chǎn)生收益約人民幣3810萬元。
| 規(guī)模：業(yè)務(wù)拓展至國內(nèi)42個(gè)城市，總合約建筑面積為7060萬平方米
中奧到家是一家獨(dú)立物業(yè)管理公司。于2019年6月30日，中奧到家業(yè)務(wù)拓展至國內(nèi)42個(gè)城市，訂約管理578項(xiàng)住宅及非住宅物業(yè)，總合約建筑面積為7060萬平方米，在管面積則較2018年同期的569萬平方米增加2.8%至585萬平方米。
華東及華中區(qū)域?yàn)橹髁Γ杖胝急雀哌_(dá)66.9%。中奧到家策略性地選擇有意進(jìn)軍的市場，專注于經(jīng)濟(jì)發(fā)展較發(fā)達(dá)且人均國內(nèi)生產(chǎn)總值較高的市場；在新城市立足后，再全力拓展同一城市或臨近城市內(nèi)的業(yè)務(wù)，以發(fā)揮最大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
中奧到家布局區(qū)域項(xiàng)目數(shù)量及營收
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中期公告
注：另，中奧到家為華西區(qū)域拉薩一個(gè)項(xiàng)目提供服務(wù)。
中奧到家以住宅物業(yè)服務(wù)為主。截至2019年6月30日住宅物業(yè)項(xiàng)目數(shù)量359個(gè)，在管住宅物業(yè)服務(wù)面積5204萬平方米，占同期總在管面積的88.9%。同時(shí)住宅物業(yè)服務(wù)面積較去年同期增長250.4萬平方米，占比增加1.9個(gè)百分點(diǎn)。
住宅物業(yè)及非住宅物業(yè)在管面積及項(xiàng)目數(shù)量
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中期公告
于2019年6月30日，中奧到家未交付物業(yè)的合約建筑面積約達(dá)121萬平方米。
| 未來：建設(shè)自有網(wǎng)絡(luò)提供內(nèi)部增長動(dòng)力，適時(shí)收購搶占布局先機(jī)
中奧到家為維持身為獨(dú)立物業(yè)管理公司的優(yōu)勢，以高素質(zhì)服務(wù)及運(yùn)營效率與市場對手競爭。
中奧到家將與各地區(qū)的領(lǐng)先物業(yè)發(fā)展商建立穩(wěn)定合作關(guān)系，以及探索發(fā)展中的潛在項(xiàng)目。同時(shí)將致力于透過現(xiàn)有客戶基礎(chǔ)發(fā)展新業(yè)務(wù)體系，并開發(fā)自有網(wǎng)絡(luò)，從而為自身提供強(qiáng)勁內(nèi)部增長。亦會(huì)尋求已成立業(yè)主委員會(huì)之物業(yè)，以拓展其客戶組合。此外，中奧到家也會(huì)物色合適的收購目標(biāo)，以強(qiáng)化組合并加快在中國的業(yè)務(wù)規(guī)模拓展及覆蓋。
于2019年1月，中奧到家向獨(dú)立第三方收購廣州銘錦城園林景觀設(shè)計(jì)工程有限公司的60%股權(quán)。銘錦城從事提供園林景觀設(shè)計(jì)及建設(shè)服務(wù)，本次收購事項(xiàng)是中奧到家擴(kuò)大在中國物業(yè)管理服務(wù)市場份額戰(zhàn)略的一部分。
于2019年4月，中奧到家向蘇州工業(yè)園區(qū)建屋物業(yè)發(fā)展有限公司作出注資，總額約為人民幣563萬元及認(rèn)購為蘇州經(jīng)擴(kuò)大注冊資本的66%。蘇州建屋旗下管理28項(xiàng)物業(yè)，管理總建筑面積約為280萬平方米。
中奧到家作為獨(dú)立第三方物業(yè)在上市物業(yè)服務(wù)企業(yè)中，整體規(guī)模水平較小，通過收購及內(nèi)部拓展管理面積十分必要；目前，實(shí)施區(qū)域聚焦策略，還存在許多市場空白，可考慮適時(shí)發(fā)力。