浦江中國：逐步啟動收并購活動

  中物研協(xié) 研究員 / 張樂

  截至2019年6月，浦江中國2019年上半年營業(yè)收入為2.25億元人民幣(單位下同)，同比增長20.2%。毛利為3865.7萬元，同比增長12%。凈利潤為1773.8萬元，同比下降11.71%。母公司所有人應占期內(nèi)溢利為1643.5萬元，同比減少15.3%。每股基本盈利為0.04元。

  | 規(guī)模

  2019年上半年，浦江中國在管面積為556萬平方米，同比增加10.18%。與其他物業(yè)服務企業(yè)相比，浦江中國的主要經(jīng)營業(yè)態(tài)為公眾物業(yè)與辦公大樓等非住宅業(yè)態(tài)，為政府、企業(yè)等客戶服務，管理人員構成較為簡單。

資料來源：企業(yè)年報

  在浦江中國管理的各類型物業(yè)中，政府物業(yè)的平均收入最高，達到了16元/平方米，其次是辦公大樓以及酒店，為8.3元/平方米。但是這兩類物業(yè)類型，相較于去年都有所下降，特別是政府物業(yè)，平均單價下降了5.88%。商業(yè)綜合體是浦江中國今年上半年平均收入增長最高的物業(yè)類型，達到了47.83%的增長率。

資料來源：企業(yè)年報

  | 運營

  近年來浦江中國的發(fā)展步伐已經(jīng)開始放緩。2019年上半年浦江中國的營收為2.25億元，去年同期收入為1.87億元，同比增長了20.2%。從歷年的營業(yè)收入增長情況來看，浦江中國增長波動較大，甚至在2014年-2015年出現(xiàn)了負增長的情況，而2016年-2017年的增長率卻達到了17.47%。

  今年浦江中國取得營收的增加主要是因為商業(yè)綜合體及公眾物業(yè)提供物業(yè)管理服務的收入分別上升107.0%和23.3%，而此類收益的增加是因為公眾物業(yè)的管理建筑面積增加和商業(yè)綜合體的平均物業(yè)費。

資料來源：企業(yè)年報

  浦江中國2013年至今毛利率都保持在17%-18%，2019年上半年的毛利為3865.7萬元，毛利率為17.15%，在近年來的毛利率中，屬于較低的水平，這是繼2018年末17.18%的歷年最低毛利率后，再一次下跌。根據(jù)浦江中國年報顯示，此部分毛利下降是因為服務成本上升造成。

資料來源：企業(yè)年報

  2019年上半年浦江中國的凈利潤為1773.8萬元，雖然同比去年下降了11.7%，但是凈利率相較去年年底出現(xiàn)了上升。2013年-2018年，浦江中國凈利潤呈現(xiàn)出波動的情況。2015年-2016年以及2017年-2018年，凈利潤都出現(xiàn)了減少的情況，凈利率也隨之出現(xiàn)了波動，2018年末是歷年來凈利率最低的情況，2019年上半年出現(xiàn)了凈利率的上升。

資料來源：企業(yè)年報

  | 未來規(guī)劃

  浦江中國在年報中對于未來發(fā)展做了規(guī)劃：

  1. 規(guī)模拓展：圍繞東部沿海及長江沿岸區(qū)域?qū)で笕珖鲃硬季帧a(chǎn)品橫向互補的結(jié)構化要求以及產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸發(fā)展，逐步啟動收購及投資活動。在2019 年內(nèi)通過企業(yè)間合作，嘗試資產(chǎn)運營類的業(yè)務，圍繞存量資產(chǎn)的價值定位重構，探索該領域的發(fā)展機會。

  2.業(yè)務發(fā)展：在已成立Hub企業(yè)服務部門情況下，針對商業(yè)和辦公項目中B端需求打造綜合性的企業(yè)服務能力，啟動圍繞企業(yè)需求的市場拓展活動。

  3.智慧化：通過上海外灘科浦打造在線線下的一體化工程設備設施運維能力和專業(yè)化資源協(xié)同機制，實現(xiàn)工程技術領域的創(chuàng)新發(fā)展；圍繞建筑的基礎狀態(tài)數(shù)據(jù)自主開發(fā)了開放性的智能樓宇系統(tǒng)“動態(tài)物業(yè)模型”（”DBM”），為樓宇的擁有者、使用者、管理者、監(jiān)管者等相關方提供數(shù)據(jù)信息、展開專業(yè)服務。